《投资者网》张伟

本年3月，新三板公司联川生物（874281.QC）败露对其到北交所上市（IPO）审核问询的第二循环应，激励爱护。

文献透露，在两轮问询中，北交所皆爱护到了联川生物的供应商平静性、收入增长信得过性、募投神志合感性等问题。

现在，北交所未明确联川生物的上会时分，其改日是否会被链接问询，也存在不细则性。

浙大女博士归国创业

据《招股书》先容，联川生物主要依托高通量测序技巧和生物信息技巧，为生命科学和医学掂量客户提供科研就业及惩处决策；同期冉冉切入临床应用限度，自主开发基因检测医疗器械，形成“基础科研与临床应用”的一体化布局。

联川生物的大鞭策、独创东谈主郎秋蕾在基因测序限度深耕多年，其通过创业形势将科研后果漂浮为一家高新技巧企业。

据悉，郎秋蕾出身于1979年，曾在浙江大学微生物专科硕博连读。2004年，郎秋蕾去好意思国休斯顿大学留学时，意识了高晓连、周小川妻子。彼时，高晓连在休斯敦大学任教，周小川在密歇根大学任教。

亦然在2004年，高晓连、周小川聚首哈佛大学遗传学家George Church在《当然》杂志发表互助论文，诈欺光化学原位快速合成活性基因。该项技巧为低价东谈主工基因合成的产业化奠定了基础。

2006年，郎秋蕾归国创业，拔擢联川生物。2015年，联川生物奏效研发出VariantPro™基因拿获技巧。这是专家初次竣事一步法精确拿获联想基因，该技巧让联川生物成为基因拿获限度的当先者，NBA下注(中国)官网入口并招引了稠密成本入局。

本次IPO前，联川生物的控股鞭策及实控东谈主为郎秋蕾、周小川。其中，郎秋蕾径直执有17.23%的股份，并通过联川投资曲折戒指10.32%的股份；周小川径直执有21.25%的股份。郎秋蕾、周小川共计戒指联川生物48.79%的股份。

联川生物的机构鞭策包括浙商创投、华睿投资、和达投资、如山成本等。

公司盈利逆势走强

据悉，联川生物的家具和就业主要系为高校、科研机构、掂量型病院及生物药企等提供各种型基因检测的科研技巧就业及惩处决策。就业经过包括样本保存、核酸索求、文库制备、样本检测、数据分析等，请托后果主要为数据分析收尾。

现在，大皆基因测序企业的日子并不好过。联川生物的已上市同业中，华大基因的营收贯串两年着落，2024年、2025年分离升天跳跃9亿元和6亿元。贝瑞基因的营收贯串四年下滑，2021年至2025年均为升天。诺禾致源的营收倒是贯串四年加多，但每年增幅均不到10%；其盈利近几年波动，米兰(中国)官方IOS|Android手机app下载2025年盈利同比着落。

比较之下，联川生物的盈利却逆势走强。

据《招股书》败露，2022年至2024年（下称“敷陈期内”），联川生物的营收分离为2.35亿元、2.87亿元、3.67亿元，净利润分离为5276万元、5349万元、6006万元。最新年报透露，联川生物2025年的营收、净利润分离为4.23亿元和7156万元。公司事迹稳步增长。

但监管关于联川生物的事迹信得过性却执怀疑魄力。首轮IPO问询，北交所条目联川生物讲明“收入增长信得过性合感性及证据准确性”。第二轮IPO问询，北交所条目联川生物讲明“销售收入核查充分性、有用性”。关于盈利明显好于大皆同业，联川生物以为是“业务重点存在各异”。

另据《招股书》透露，联川生物2022年获取政府扶植跳跃1000万元，约占往常净利润的19%。跟着公司发展壮大，联川生物的政府扶植也在减少，2023年、2024年分离为509万元和384万元。

主要供应商存在风险

本次IPO，联川生物拟募资3亿元。其中2亿元用于基因科技家具及就业平台扩产升级神志（下称“神志1”），5000万元用于分子会诊试剂研发神志，5000万元用于补充流动资金。

限制2025年上半年末，联川生物的固定财富中有高通量测序仪4台，投放互助拓荒2台。联川生物示意，神志1将参预3台高通量测序仪、2套自动化拓荒及配套模范，以提高坐蓐请托才能；同期建树6台质谱检测拓荒、搭建质谱坐蓐线，拓展公司在质谱限度的检测才能。

北交所条目联川生物招引客户资源及在手订单情况讲明“募投神志的合感性及产能消化才能”。限制2025年上半年末，联川生物的在手订单金额达3.02亿元。联川生物以为，公司在手订单充裕，事迹发展具有简陋预期，践诺室扩产升级具有合感性、必要性。

不外，联川生物的主要供应商却存在风险。

现在，基因检测行业的上游以拓荒研发、仪器耗材坐蓐为主，联川生物场所的中游以基因测序及技巧就业提供为主，卑鄙包括科研单元、医疗机构、制药企业等。

行为中游测序和技巧就业提供商，联川生物遴荐使用Illumina、ThermoFisher、华大智造等测序技巧平台。

但Illumina却被商务部列入不可靠实体清单。2025年2月，商务部发布公告称，将好意思国PVH集团和因好意思纳公司（Illumina，Inc.）列入不可靠实体清单，随后决定对因好意思纳公司剿袭“不容其向中国出口基因测序仪”的处理措施。Illumina若不可被解禁，或将对子川生物采购高通量测序仪形成不利影响。

值得一提的是米兰体育，联川生物2022年陈说科创板IPO时曾接头募资6.08亿元。其中，2.7亿元用于神志1、0.97亿元用于分子会诊试剂研发神志、0.91亿元用于DNA合成平台研发神志、1.5亿元用于补充流动资金。